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□新時代證券 劉光桓本周滬深股市呈現大幅反彈格局。大盤在周一跌破2000點後，成交量出現萎縮，顯示做空能量已經耗盡，階段性反彈呼之即出。由於2月份新股壓力減輕，市場有一個多月的喘息機會。因此，目前大盤已進入反彈周期，階段性反彈有望延續一段時間，但反彈的高度還要視消息面與成交量的配合而定。基本面上，國家統計局周一公佈數據顯示，2013年GDP同比增長7.文件倉7%，與2012年持平，完成了年初制定的目標，但創下14年以來的新低。這表明一方面宏觀經濟減速比較明顯，一方面國內經濟調結構收到了一定的成效。從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，消費、投資、出口三者呈現“兩降一平”，2013年固定資產投資為43.65萬億元，同比名義增長19.6%，創下2013年以來的新低，2013年社會消費品超過零售總額23.44萬億元，同比名義增長13.1%，增速較2012年回落1.2個百分點。2013年出口增速為7.9%，與2012年持平。展望2014年，專家預測國內經濟仍將保持一個持續平穩較快的發展速度，化解存倉剩產能、控制地方債務風險將使經濟增長減速，但世界經濟複蘇向好為中國出口保持穩定增長奠定良好基礎，全年GDP將呈現“兩頭低、中間高”的運行態勢。周四匯豐公佈1月份PMI為49.6，不僅跌破榮枯線，還創下6個月以來的新低，顯示由於天氣寒冷和春節放假等因素，企業生產進入傳統淡季，經濟出現一定的回落。流動性上，本周初銀行間流動性再度呈緊張態勢，市場資金利率大幅上升。為此，本周央行不僅推出面向城商行、農商銀行、農合行和農信社四類中小金融機構的SLF，定向釋放流動性，還于周二、周四在公開市場進行了750億元7天期、1800億元和1200億元21天期逆回購操作，總計高達3750億元，相當于下調一次準備金率，向市場注入巨量流動性，市場資金利率應聲大幅回落，流動性緊張態勢得到了較大程度緩解。股市信心也得到了極大提振。預計為穩定春節以及一季度信貸投放量巨大的市場貨幣供應，央行還有可能繼續維持一段時間的逆回購操作。下周趨勢 看多中線趨勢 看多下周區間 2015-2100點下周熱點 新股下周焦點 貨幣政策儲存