港股近日升勢受阻，self storage周一收報23,811點，升68點；國指表現較好，升56點收報11,432點。筆者仍然看好內地經濟前景，相信「百業之母」銀行業勢必受惠，即使面對利率市場化等威脅，個別內銀的估值及值博率仍然吸引，今日推介中國銀行（3988）。中行為內地4大國有銀行之一，估值是4大行之中最低，現時市帳率僅約一倍，市盈率亦只有5.29倍，但過去4個季度盈利的平均按年增幅仍有14.59%，市盈增長比率（PEG）只有0.36，僅高於招行（3968）及民行（1988），加上本月尾有另一內銀迷利倉—光大銀行公開招股，應可為內銀股沖喜一番，因此現在內銀股仍落後，實屬財息雙收之選。市場一直關注內銀的資產質素，憂慮借予地方政府、房地產及部份產能過剩行業的資金將成為不良貸款。不過，筆者認為，不論中行還是其他內銀，最終很大機會透過貸款重組方式逐步延長貸款還款期，以減低資產質素惡化對資產負債表及盈利的衝擊，而中行現價約一倍的市帳率亦已經反映大部份相關風險因素。我們估計，中行後市有力挑戰4元水平，可以在3.6元或以下買入，目標範圍3.95至4元，跌穿3.35元止損。華富嘉洛投資部副總裁迷你倉
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