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十月危機再現。美國國會未能通過預算案，self storage華府須局部關閉；同時，要是國會未能在10月17日前批准提高發債上限，隨時演變成債務違約事件。一旦債務違約，美債評級下降，債息抽升，推高環球利率，破壞力甚於聯儲局「收水」，但市場人士相信大限前各方應可達成協議，結束這場政治鬧劇。有基金經理更教路，趁大市震盪，低吸第四季有望跑出的股份，包括出口、環保節能，以及受惠內地放寬一孩政策的股票。記者 郭慧儀美國預算案問題陷入僵局，華府自10月1日起局部關閉，而提高國債上限問題也逼在眉睫。雖然如此，但環球股市上周並未出現恐慌，反映市場並不相信違約會出現。不過，國泰康利資產管理行政總裁康禮賢說，若真的不能達成協議，美國公營部門將須削減職位，壓縮開支，對美國經濟肯定構成威脅，而在此關鍵時刻，這將令環球經濟再次陷入衰退，對風險資產失去信心，即使量寬（QE）繼續，環球股市也將受到傷害。卓百德：美暫難收水康禮賢指出，現在政治角力佔了上風，他估計美國財政開支的談判，要到接近月中的最後期限才會達成協議。Portwood Capital董事卓百德也相信，兩黨最終會協議作出安排，例如暫時提高債務上限，把問題延後幾個月。在債務違約陰影籠罩下，結束量寬反而暫不會成事，卓百德預期，今年內聯儲局不會減少買債，最早明年首季才會再談及減少買債。星展銀行財資市場部執行董事王良享則認為，若債務違約美國利率固然飆升，但若達成暫時共識，通過暫時增加債務上限，若干月後再商討，則在此情況下，市場避險情緒升溫，從2011年美國國債被下調評級的例證，美息將不升反跌，因此美債評級雖降，依然是安全資產，因此美息未必上升。熱錢重回亞洲股市王良享更認為，即使到期未能提高發債上限，部分債券會違約，但未必包括美國國債。可能出現的情況是，一直拖延至經濟有起色，政府收入增加，毋須再提高債務上限。其實，美政府部門已在強制節省開支，所以政府開支已在壓縮，即使發債上限不提高，實際收支情況未必如想像中壞。「結束量寬」被擱置一旁，王良享估計今年最後3個月，聯儲局將不會提出減少買債，也不提加息，若出現重大風險，令股市大挫，「收水」、加息等將更不會提出。候任的聯儲局主席，似乎比現任伯南克更為鴿派，所以，他估計第四季環球利率不會大升。資金近期重回亞洲，包括中資股，道富銀行環球市場高級董事總經理姜則文表示，亞洲市場包括中資股、台、韓、菲律賓股市均錄得不俗流入，南亞股市如印尼、印度及馬來西亞，則有流出。高盛稱，自5月份160億美元外資流出北亞，上月該區錄顯著資金流入，該行估計，第四季資金由南亞流入北亞將持續。康禮賢亦認為，資金將由南亞較細小的經濟體系，轉移至北亞，特別是從往來帳赤字的地區流出，而中國經濟在此時相對穩定。炒三中全會有好消息市場預期，第四季港股有上升動力，建銀國際研究部董事總經理及主管蘇國堅認為，第四季港股有兩項上升動力，一是第三季度盈利，二是三中全會。他估計，企業第三季度盈mini storage不俗，汽車、化工、濠賭股，均錄得盈利增長，與6、7月比較，電機行業增長亦理想。化工、燃氣、電機等行業，將受惠原材料價格下降，邊際利潤好轉。　　至於11月舉行的三中全會，蘇國堅估計，將提出政策方向，包括金融改革、城鎮化及價格改革等，料成為股市上升動力，但亦視乎政策是否詳細。　　康禮賢估計，城鎮化包括戶口改革、地方債等，都是當前改革重點，他估計，利率市場化料不會太快推行，而當局將首先致力發展環保及內部消費方面，部分項目將獲得較寬鬆的資金供應，但不會如2008及2009般大量增加流動性，3月時市場期望當局推出刺激經濟措施，但現在證實不會實現。鄺民彬：年底見24000　　然而，他對第四季港股並不悲觀，認為中國經濟的正面因素，並未完全在港股中反映，北京當局將繼續強調好消息，加上今年之內「收水」可能性低，周期性的盈利恢復，將支持港股向上。卓百德則認為，第四季環球將保持相對寬鬆的流動性，不過盈利可能未如市場預期樂觀，因此他認為仍有下跌風險。　　凱基證券研究部董事鄺民彬估計，第四季港股將反覆上試高位，但10月份會向下調整，不利因素包括債務上限、傳統股災月，以及中國宏觀數據難預計。然而，他認為到了10月下旬，大市將反彈，因三中全會召開在即，加上臨近年底氣氛好轉，但�指升至24000點將見阻力，估計將在22000點至24000點之間徘徊。　　第四季可看好的股份，包括三中全會相關國策股、出口股及高息股：國策股：環能最吃香瑞信董事總經理兼首席經濟分析員陶冬表示，政府改革、稅務改革（包括調低企業稅）、土地改革（農村土地轉讓）、價格改革、城鎮化及社會安全網，都是未來改革重點，但這次三中全會不會公布太多細節，他相信最少需時1年，才能訂定部分政策細則。陶冬認為，最容易推行、阻力最小的，相信是二孩政策，准許多生一胎，將有1800萬名嬰兒出生，可以造就2萬億元的需求，對國家而言，這是推動經濟的良好動力，而且不費一分成本。除了二孩政策，環保節能也將是政策重點，當局今年以來公布過多項改善環境措施，包括改善北京空氣質素，早前公布太陽能發補貼方法等，相關政策將較易推動。出口股：走出谷底陶冬預期，已發展國家經濟增長將好轉，估計2014年歐美的財政壓力將減少，美國職位數目有所增加，歐洲財政壓力有所改善，這並不是說歐債危機消除，而是最壞的時刻已過去。歐美經濟有所改善，有助中國出口，出口股值得看好。高息股：食價不食息高息股早前因聯儲局「收水」預期，股價大幅調整，然而第四季「收水」無望，短暫高息股料靠穩，不過利率始終已見底，高息股升勢難望如過去一兩年，只能低吸，上升即食胡。投資組合中持有高息股，也是基金經理的做法，卓百德表示，他持有一些高息股作收息用途，包括藍籌股如長和、怡和及煤氣（003）等，也有日本房地產信託基金。他認為穩健及有穩定股息回報，是合適的投資策略。不過，卓百德的高息股在低位時買入，已持有一段日子，並非股價飆升時高位追入。迷你倉